I huvudet på Staffan Hansén Nr 3 – "Is Europe a dog?"

För 20 år sedan var jag på en middag, där en lite överförfriskad amerikan högljutt deklarerade "Europe has always been, and will always be, a dog". Hmm....? Visst, i ekonomiska termer hade den amerikanska 1900-tals ekonomin varit ett ånglok, men som ett framåtblickande "statement" vid den tidpunkten var det feltajmat.

I mitten av 90-talet skapades grunden för ett ekonomiskt uppsving i Europa, tack vare växande ekonomisk integration och den planerade valutaunionen. Den europeiska ekonomin blomstrade under de 15 år som följde, samtidigt som USA hamnade i skuggan - symptomatiskt illustrerat av dollarn som kroniskt försvagades efter eurons etablering. Finanskrisen 2008 rörde om de globala ekonomiska balanserna totalt, och som lök på laxen följde eurokrisen ett par år senare.

Var står vi idag?

Stärkt konkurrenskraft – men fördel USA
I kölvattnet av finanskrisen har amerikansk konkurrenskraft stärkts av fallande arbetskraftskostnader och ökad tillgång till inhemsk energi. Trots svag löneutveckling har konsumentens köpkraft räddats av en hyfsad ekonomisk tillväxt och låga räntor. Under förra kvartalet gick dollarn in i en stark trend, samtidigt som de senaste årens fall i råvarupriser accelererade. Ingen dålig kombo för USA:s näringsliv - konkurrenskraftiga arbetskraftskostnader, en stärkt dollar att köpa billigare råvaror för, och en energipolitisk karta som ritas om till USA:s fördel.

Även Europas konkurrenskraft har stärkts av fallande arbetskraftskostnader, men den svaga ekonomiska tillväxten, deflationistiska impulserna och höga arbetslösheten har lagt sordin på konsumtionen. Europa brottas med stora finansiella obalanser, och till och med Europas ekonomiska motor Tyskland visar oroväckande svaghetstecken. Situationen i Ryssland och Ukraina gör det inte lättare för Europas exportindustri, samtidigt som energitillförseln från öst utgör ett orosmoment. Enligt en färsk artikel lever upp till 60 procent av grekerna i fattigdom. Den svagare euron räcker knappast till för att lyfta tillväxten.

Tillväxtländernas konkurrenskraft har i sin tur försvagats till följd av ökad lönepress, men efterfrågan övertygar ändå inte – väl illustrerat av att Ford nyligen vinstvarnade på grund av svag efterfrågan i Sydamerika. Kinas kreditdrivna tillväxt gungar, och fenomen likt de demokratiska vindar som sveper från Hong Kong till Peking gör det allt svårare för den kinesiska regimen att planstyra landet och den ekonomiska tillväxten. USA:s energioberoende kommer sannolikt på sikt reducera incitamenten att säkra stabilitet i Mellanöstern, vilket riskerar späda på geopolitisk oro. Utvecklingsländerna utgör inte en spinnande motor för världsekonomin.

Europa är vi allihopa
USA:s ekonomi ser alltså väl positionerad ut för framtiden, och det är knappast en slump att SPP Aktiefond USA var den mest köpta fonden i Avanza under september. Men Europa då - "are we the dog"? Vänta nu, svensk och norsk ekonomi tuffar ju på, varför likställs vi med Europa? Liksom USAs delstater har vitt skilda ekonomiska förutsättningar, har även Europas länder det. Sveriges ekonomi är långt starkare än det europeiska genomsnittet, men ändå försvagas kronan mot euron. Vi européer är en konstellation av kulturer och språk som brottas med en spretig palett av bekymmer, men av någon sympatisk anledning finns det gemensamma nämnare som får Europa att hänga ihop. De ekonomiska cyklerna har sällan svept över världen i tandem, men det känns onekligen som om de relativa förskjutningarna mellan ekonomiska regioner och industriella branscher håller på att vidgas ytterligare. Tidvattnet kommer helt enkelt inte att lyfta och sänka alla skepp samtidigt. Men allt går i cykler. Europa kanske påminner om en trött gammal vallhund, men en vacker dag är det en vinthund igen.

Du med kortsiktig sparhorisont – skruva in antennerna
För dig med kortsiktig sparhorisont blir det allt viktigare att vara på alerten och att tänka igenom dina placeringar. Välgrundade och vältajmade investeringar kan ge bra utdelning på kort sikt, men då gäller det att ha lite känsla för värderingar, drivkrafter och orsakssamband.

Fortsatt snark för dig med långsiktig sparhorisont
För dig med långsiktig sparhorisont finns det ingen anledning att grotta ner sig i sparångest - allt går som sagt i cykler och brukar med tiden röra sig tillbaka mot genomsnittet. En bred global aktiefond, och lite is i magen, är fortsatt en alldeles utmärkt mix för dig med långsiktig sparhorisont!